近期，浦银国际证券发布了研究报告《短期业绩挑战不改长期增长逻辑；下调目标价，维持"买入"评级》，其对“奶酪第一股”妙可蓝多给出买入进行了评级。

浦银国际证券指出，维持妙可蓝多"买入"评级，基于53倍2023EP/E（或者0.65倍PEG），给予妙可蓝多42.8人民币的目标价，浦银国际证券会持续密切关注公司的增长动能，并适时调整估值与评级。

浦银国际证券指出，妙可蓝多长期增长逻辑不改，虽然其短期业绩承压，但Euromonitor数据显示，妙可蓝多2022年的市场份额仍在扩张，继续巩固其在中国奶酪行业的领先地位。随着健康意识的提升，浦银国际证券相信奶酪产品在中国（尤其是低线市场）的渗透率将继续上升。而妙可蓝多作为中国奶酪行业的领导者，将会是这一长期趋势最大的受益者之一。

奶酪消费在中国起步不久，人均消费量极低，远不及欧美和日韩。目前，在中国市场奶酪在乳制品消费中的占比过小，而液态奶消费基本饱和，品类进阶是乳制品消费的发展趋势，奶酪的消费份额会不断扩大。疫情影响已基本消退，消费力逐渐恢复，随着产品结构好转以及干酪价格企稳，浦银国际证券预测毛利率有望在2023年出现反弹，而收入的扩张也将助力费用率持续缩减。

奶酪产品拥有独特属性，蓝海空间方兴未艾。而奶酪营养丰富、保质期长、附加值高，商业属性不可多得。奶酪行业在我国仍处成长期，行业存在巨大的发展空间。在本土奶酪品牌中，妙可蓝多实力与销量持续提升，整体市占率不断提升。从产能到产品，从渠道到品宣，妙可蓝多在各个方面优势尽显，也因此取得遥遥领先的市场份额。

蒙牛加持，产品加码，相信妙可蓝多2023年将更进一步。从质量控制到公司治理，妙可蓝多将提前布局新兴赛道，以爆款单品为核心，打造全场景产品矩阵，让今年业绩更进一步。