宏观经济压力加大，稳增长预期增强

高频数据显示，宏观经济下行压力加大，这与我们此前预期的二季度将是全年经济高点是一致的从金融数据也可以看出，流动性宽松，供给端没有明显收缩可是，7月份，社会福利和信贷疲软，反映了需求的下降稳增长预期增强，下半年财政政策是核心变量

7月30日的政治局会议删除了4月会议中稳增长压力较小的窗口期的表述，政策层面更担心内外压力上升，这进一步要求积极的财政政策在今年底和明年初提高政策效率，促进实物工作量的形成下半年出口，消费，制造业投资可能放缓，基建投资可能再次成为经济拖累，房地产投资也可能触底反弹但在产业结构升级和经济转型的长期趋势下，基础设施和房地产投资大幅加码的可能性不大

硬技术部门在早期阶段大幅增长，交易高度集中在上述背景下，市场可能会分阶段重新平衡大宗商品供需失衡将持续一段时间，PPIRM和PPI维持在较高水平受益于基础设施房地产投资上行预期的被低估行业，短期内可能修复，持续性可能较弱

流动性中性宽松，风险不大

海外没有大的变化，市场仍然预计美联储会宣布其看到的资产购买规模可能在年底。

在国内，RRR降息后，资金稳定宽松，市场利率普遍下降专项债发行力度加大，规模超预期或对流动性有短期影响，但只是节奏问题而非趋势问题

股市资金充裕，注重解禁

新发行资金持续回暖，融资余额保持高位，土地存量净流入保持在水位之上，股市整体资金供给充足资金需求方面，近两周IPO保持低位，关注解禁

在市场的短期再平衡中，更重要的是把握长期趋势

如上所述，短期内市场面临再平衡，普钢，焦煤，水泥以及与基础设施和房地产投资相关的工程机械等都是受欢迎的机会在低库存和土地收购缓慢的背景下，房地产行业也有望触底

但我们建议投资者把握产业结构升级和经济转型的大方向，新能源，新能源汽车，半导体和军工板块可以长期配置。