—U最近发布了2021年半年报上半年，公司实现营业收入8.73亿元，同比增长26.92%，归属于母公司所有者的净利润为—4564.5万元，亏损同比收窄1823.33万元

科创板上市企业简称中的U表示企业尚未盈利如果发行人首次盈利，特殊标志将被取消

上半年公司毛利率为37.81%，较上年同期下降7.74个百分点公司毛利率持续下降，R&D费用率不太可能再次下降，销售费用上升，合资公司业绩低迷新源股份取U的路在何方

性能损失持续IP授权服务收入下降

鑫源股份是依托独立的半导体ip，面向消费电子，汽车电子，计算机，外设等广泛应用市场的一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务。

一站式芯片定制服务是为客户提供基于平台的芯片定制解决方案，可以委托完成从芯片设计到晶圆制造，封装测试的全部或部分服务环节，分为芯片设计业务和芯片量产业务两个主要环节，半导体IP授权服务主要是将ic设计中使用的经过验证的，可复用的，特定的功能模块授权给客户，并提供相应的配套软件。

2021年上半年，公司实现营业收入8.73亿元，同比增长26.92%，归属于母公司所有者的净利润为—4564.5万元，亏损同比收窄1823.3万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为—7794.01万元，扣除后的亏损仅收窄401.44万元。

2021年第二季度，公司实现营业收入5.41亿元，同比增长40.95%，归母净利润2260.01万元。

上半年，公司芯片量产业务实现营业收入3.91亿元，同比增长32.73%，占总营收的44.78%

上半年IP授权数量大幅增长，但IP授权服务业务收入较去年同期有所下降报告期内，公司半导体知识产权许可数量达到130项，较去年同期的58项大幅增长，基本达到去年全年水平但上半年公司IP许可服务业务实现营业收入2.62亿元，同比下降2.83%，其中知识产权许可费收入2.18亿元，同比下降2.97%，特许权使用费收入4385.48万元，同比下降2.16%

毛利率下降是业绩亏损的主要原因之一

毛利率下降是公司亏损的主要原因之一Wind数据显示，2021年上半年，鑫源股份毛利率为37.81%，较去年同期下降7.74个百分点，较2019年同期下降8.29个百分点

报告期内，公司毛利率下降的原因是公司收入结构发生变化，毛利率相对较低的一站式芯片定制业务整体收入占比上升。

公司知识产权许可服务毛利率超过90%，2020年知识产权许可服务两大产品板块知识产权许可费和特许经营费毛利率分别为95.22%和100%。公司一站式芯片定制业务的毛利率在2009年仅为12.67%

从期间费用看，公司上半年R&D费用为2.74亿元，占期间费用的比重最大报告期内，R&D费用占营业收入的比重为31.35%，较上年同期下降9.17个百分点正是因为R&D费用率的下降，公司上半年净利润率由去年同期的—9.29%上升至—5.23%，上升了4.06个百分点，导致亏损收窄

你敢再降低R&D的费用率吗鑫源股份所处的集成电路设计行业是集成电路行业的上游行业与产业链上的其他行业相比，需要更早进行有针对性的布局和研发公司必须布局和研究半导体ip技术和芯片定制技术，以保持其半导体IP储备和一站式芯片定制业务的竞争优势，从而形成竞争壁垒为了保持技术的先进性，公司必须在R&D保持高投入，这是公司的生命线，R&D费用率很难下降

此外，上半年公司销售费用为6424.76万元，同比增长30.74%，略高于营业收入26.92%的增速。

值得一提的是，上半年按公司权益法计算的长期股权投资收益损失为1049.09万元，主要来自公司合资企业新思源微电子有限公司的业绩亏损2018年9月，鑫源股份以现金认缴5600万元，与鑫思投资有限公司，上海麦基企业管理中心共同成立鑫源鑫源股份持有56%的股份

2021年上半年，新思源实现营业收入1308.66万元，同比下降30.23%，净利润亏损1932.26万元，较上年同期增加1089.78万元，导致新源股份上半年长期股权投资收益出现较大亏损。

R&D费用比例将很难再次下降，销售费用将上升，叠加的合资公司业绩将低迷新源股份取U的路在何方