瑞松科技在2022年第一季度的贺勋SGI上得了54分，还没有达到及格线总体来看，睿松科技的SGI得分较低，2020年第三季度得分最高，为67分之后分数明显下降，一直没有起色

图:瑞松科技和贺勋的SGI指数综合得分

作为一家专注于机器人和智能装备的企业，睿松科技自成立以来，一直专注于机器人系统和智能制造领域的R&D，设计，制造，应用，销售和服务，致力于为客户提供成套的智能柔性制造系统解决方案公司的产品和服务主要应用于汽车，汽车零部件，工程机械，摩托车，3C，电梯，船舶等行业主要产品包括机器人自动化生产线，机器人工作站等

毛利率持续下降，盈利压力依然存在。

最近几天，瑞松科技披露了2021年年报2021年，公司实现营业总收入9.56亿元，同比增长19.65%，归母净利润2775.24万元，同比下降44.43%

从财务数据来看，瑞松科技这两年的表现并不是特别理想2019年至2021年，睿松科技营业收入分别为7.31亿元，7.99亿元和9.56亿元，净利润分别为6109.75万元，4993.99万元和2775.24万元公司营业收入虽有增长，但净利润持续下滑这种状态在2022年第一季度有所改善2022年一季报显示，公司主营收入2.86亿元，同比增长49.28%，归母净利润746.18万元，同比增长204.04%，扣非净利润317.95万元，同比增长243.94%

虽然瑞松科技在2022年第一季度实现了利润增长，但毛利率有所下降瑞松科技2019年至2022年第一季度的毛利率分别为22.19%，16.27%，15.75%和14.61%毛利率一直在下降，会对公司利润造成一定压力

对此，瑞松科技在2021年年报中表示，公司毛利率受国内疫情反复，首台项目数量，市场竞争加剧，原材料采购成本增加，人工成本增加等诸多因素影响例如，上述因素的持续不利变化将对公司的毛利率和盈利能力产生不利影响，公司的毛利率可能继续下降

客户的高度集中为公司业绩埋下了很大的隐患。

睿松科技专注于机器人系统集成和智能制造领域的R&D，设计，制造，应用，销售和服务目前，汽车制造业是自动化程度最高，机器人应用最深的下游产业之一中国汽车制造业已经形成了明显的产业集群特征，产业集中度较高行业特点也让瑞松科技的客户集中度更高

在某种程度上，客户的高度集中可以给公司带来巨大的增长动力，但同时也可以为公司的业绩埋下巨大的隐患若大客户业绩出现波动或合作方式调整，将对瑞松科技的收入和利润稳定性产生一定的不利影响

R&D投资低于科技红线，市场竞争堪忧。

在研发方面，睿松科技的投入有些不足2017年以来，睿松科技的R&D投资逐年增加，但增幅并不大虽然R&D投资在营业收入中的比重有所上升，但从未超过5%这一数字低于科创板R&D投资占营业收入15%的政策红线

与行业内其他公司相比，瑞松科技R&D投资在营业收入中的比重有一定差距以同行业上市公司机器人为例2017—2021年机器人R&D投资分别占营业收入的6.7%，6.3%，16.67%，17.4%和6.91%可见，睿松科技R&D不足的问题确实很明显

此外，睿松科技也面临着巨大的市场竞争压力在国际市场上有日本发那科株式会社，库卡集团，安川电机等巨头，在国内市场上有机器人，华昌达等上市公司作为竞争对手瑞松科技在市场开拓上阻力很大

综合来看，虽然2022年一季度瑞松科技实现了营业收入和净利润的双增长，但公司业绩增长仍存隐忧除毛利率下降，客户集中度高，研发不足外，公司还存在存货余额大，应收账款余额大等风险面对激烈的市场竞争，睿松科技接下来的路可能不会太容易