最近几天，江西杏林白马药业股份有限公司更新招股书，向创业板冲刺来自103010的记者研究招股书发现，报告期内，白马药业部分产品产能接近饱和，本次上市意在募集资金缓解产能紧张的现状此外，2020年，白马药业营收和归母净利润双双下滑，盈利能力也有所下降

招股书显示，白马药业是一家从事现代中药及化学品研发，生产，销售的高新技术企业白马药业现有颗粒剂，胶囊剂，片剂等12个剂型，65个品种，73个规格其中5个品种为公司独家品种，13个品种为国家基本药物目录品种，30个品种为国家医保目录品种

数据显示，报告期内，固体制剂的产能利用率分别为90.62%，108.74%，45.33%和60.93%，而液体制剂的产能利用率较低)分别为92.51%，108.25%，85.45%和92.19%除2020年受疫情影响外，2018—2019年白马药业各大产品产能利用率均有所提升，接近饱和

本次上市，白马药业拟募集资金4.2亿元，将用于药品生产基地建设项目，R&D中心建设项目和营销网络建设项目白马药业表示，目前我国疫情已基本得到控制基于对未来市场需求增长的预测，产销规模相对饱和的现状以及现有生产设备生产效率的限制，公司计划通过本次募资项目的实施，进一步提高生产效率和产能，缓解产能紧张的现状，提高供应效率，满足未来不断增长的市场需求

值得注意的是，白马药业报告期内营业收入分别为3.21亿元，3.55亿元，2.65亿元和1.51亿元归母净利润分别为5486.1万元，6486.78万元，6165.94万元和3118.78万元其中，2020年营业收入和归母净利润分别下降25.33%和4.95%白马药业在招股书中解释，2020年，受新冠肺炎疫情影响，市场需求下降，导致产品销量下降

记者还发现，白马药业2018年至2020年主营业务毛利率分别为67.65%，67.21%和61.91%，整体呈下降趋势鉴于此，白马药业的招股书突出了产品毛利率波动的风险未来如果市场竞争加剧，人力，原材料价格上涨等如果公司未能采取有效措施保持竞争优势，持续开发创新提升产品附加值和议价能力，转嫁人力，原材料价格上涨带来的成本上涨压力，主营业务毛利率将面临下滑风险，进而影响盈利能力