Q3的高景气持续，看好十四五行业整体发展21Q1—Q3国防军工实现营收2773.36亿元，同比增长23.66%，营收增速排名第18/31位扣除20年部分行业低基数影响后，21Q1—Q3军工行业营收较19Q1—Q3增长39.96%，增速排名第13/31位国防军工21Q1—Q3实现净利润166.72亿元，同比增长44.88%，利润增速排名第14/31位扣除20年低基数的影响，21Q1—Q3军工自产净利润较19Q1—Q3增长112.89%，增速排名第7/28位我们认为，十四五军工装备安装期已经开启，产业链相关企业业绩持续兑现，军工板块有望实现共振上涨建议关注:紫光国威，辛雷能，AVIC高新，振华科技，中智，钢研加奥纳，宏源电子

OEM :业绩稳步提升，合同负债稳中偏高，锁定中长期订单代工企业2021Q1—Q3实现总营收574.73亿元，同比增长20.37%归母净利润29.59亿元，同比增长20.22%主机厂21季度末合同负债预收款565.91亿元，较21季度末下降13.50%我们认为，部分合同负债已经伴随着交付转化为收入同时，参照主机厂Q3单季度营收高增速，合同负债下降幅度不大，或因订单滚动签约新增合同

主机厂21Q3期末存货604.29亿元，同比增长9.73%21Q3年末预付账款379.02亿元，同比增长862.19%将库存保持在较高水平，预付款项同比大幅增加或表明主机厂已经处于产能爬坡阶段，采购备货增加，实现大订单任务

信息化3360整体表现大幅提升或透露出终端需求的快速增长信息化企业21Q1—Q3实现总营收788.27亿元，同比增长25.50%归母净利润113.72亿元，同比增长51.91%，归母净利润增速高于营收增速

我们选取信息轨道中的上游电子元器件公司作为样本进行整体分析2021Q3年末，合同负债预付款13.01亿元，较期初增长55.34%大额合同负债验证了下游终端产品需求旺盛，订单逐渐向上游传导，行业有望进入高景气，大放量时期

新材料:方兴未艾，性能大幅提升。

新材料企业21Q1—Q3实现总营收226.41亿元，同比增长31.74%，归母净利润40.72亿元，同比增长58.99%，归母净利润增速高于营收增速。“十四五”期间，强军战略进一步实施，军工行业有望保持高景气。而导弹产业链公司有望快速成长。信息和新材料产业具有很强的科技属性，新技术总是被应用。近年来，信息和新材料的渗透率不断提高。。

21Q3年末新材料库存达到110.16亿元，同比增长31.89%预付账款达18.92亿元，同比增长149.40%我们认为，存货及预付款项快速增长，说明公司手头订单充足，公司正处于加速生产和材料准备过程中，预付款合同负债持续增加，表明产品下游需求持续增加，行业有望进入高景气，大放量时期

配套工厂性能稳步提升，有效支撑终端设备调度配套工厂企业21Q1—Q3实现总营收495.69亿元，同比增长23.85%归母净利润28.35亿元，同比增长39.51%