工业现状

行业和品牌数据统计范围为阿里在线数据本报告数据主要反映阿里线上渠道的销售情况

2021年7月代表性行业销售情况:休闲食品/膳食补充剂/纯牛奶/饮料，销量同比增长约—23.2%/9.6%/10.40%/13.6%我们认为，消费者更加关注产品的健康属性，可选消费场景明显恢复，有利于具有健康/社交属性的食品的长期发展2021年7月销量增长较高的代表性品牌:何谦调味品，合生元/贝拉米，五粮液/汾酒，农夫山泉/孔师傅，瑞奥我们相信，拥有产品/品牌优势的线下龙头将进一步抢占线上市场份额

评论

零食类:2021年7月，销量同比—23.2%三只松鼠，草本，凉品店，来一芬，洽洽等头部品牌销量均同比下滑，主要受高基数，流量分散，平台间流量竞争拖累膳食营养补充剂:2021年7月销量同比增长9.6%，Swisse销量同比增长14.6%我们认为，疫情影响下消费者更加关注健康，具有品牌优势的龙头企业线上渠道有望实现持续增长调味料:2021年7月，何谦调味料/好人甲调味料销量同比55.3%/41.1%，表现突出乳制品:目前乳制品行业线上渗透率较低，我们相信产品/品牌实力较强的龙头将持续增加线上渠道份额啤酒/葡萄酒:2021年7月，乌苏啤酒销量同比增长18.5%，业绩表现突出，2021年7月，瑞奥销售额同比增长51.2%我们认为电商渠道有很强的自饮属性，我们看好产品质量优秀，口感好的品牌饮料:2021年7月，农夫山泉/孔师傅销量同比分别为17.3%和49.7%我们看好以线上渠道为主的软饮料家庭消费场景的长期增长前景

估价和建议

我们结合电子商务和其他渠道销售推荐组合为酒精:贵州茅台，五粮液，泸州老窖有限公司，洋河，重庆啤酒，热门产品:安井食品，伊利股份，美味食品，三只松鼠，h股:华润啤酒，青岛啤酒，农夫山泉，周黑鸭

风险

阿里在线部分类别数据代表性有限，可能与公司实际业务数据存在差异请仔细阅读报告附件1数据统计说明，注意投资风险