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近期元宇宙概念火爆，通往元宇宙的入口就是虚拟现实——VR技术虚拟现实行业是对屏的需求增量巨大的领域根据微软的预测，2020年全球AR/VR市场规模为61亿美元，并将在2025年增长到343亿美元

在屏幕的选择中，伴随着成本的下降，凭借着高刷新率和高分辨率，VR设备及应用的爆发可能将进一步带动Mini LED的需求增长，相关产业链将显著受益本文将重点分析Mini LED的预期市场空间以及其中中国上市企业的投资机会

Mini LED的10倍市场空间来自哪里。

Mini LED今年之所以特别受到关注，与苹果，华为的应用有密切关系四月，苹果推出了一款12.9英寸的iPad Pro，配备了Mini的背光显示屏，苹果称之为Liquid视网膜XDR屏幕

就在iPad Pro面世三个月后，华为也推出了自己的Mini LED产品——鸿蒙旗舰电视V75 Super，采用的是华为自研的Super Mini LED精密矩阵背光方案。

据高工产业研究院的数据，2019年中国Mini LED市场规模约为16亿元，2020年将有140%的市场规模，同比增长140%并由此推算出2026年中国Mini LED行业市场规模将突破400亿元，增长空间超过10倍梳理了五个下游终端应用场景，方正证券认为这个预测仍然比较保守

从五大应用端来看TV:在大屏化趋势下，TV是Mini LED最大的应用领域之一，各大屏厂都在积极布局，并相继推出了相应的终端产品据Omdia统计，2020年Mini LED TV的出货量约为50万台，预计在2025年达到2500万台，占整个市场的10%

汽车:伴随着新能源车渗透率的提高，汽车电子应用的发展趋势将带动车载屏幕面积的增长。

汽车用LCD面板采用Mini LED背光方案，车载Mini LED灯的性能和寿命有待提高据Yole预测，到2023年，Mini LED汽车显示的出货量将达到3570万台

商显:据集邦咨询公司预测，2024年Mini LED背光源的渗透率分别上升至20%，15%及10%方正证券预测，TV大尺寸化趋势下，Mini LED在商显领域的渗透率接近TV，大约10%据《2020年中国商用显示产业发展白皮书》，商显市场2024年规模为1106亿元如果根据渗透率为10%的估计，方正证券预计到2024年Mini LED的市场规模将达到110亿元

AR/VR:真实的虚拟行业是对屏幕需求有很大增长的领域就拿VR头显设备来说，伴随着现象级VR游戏如《Half life: Aylx》的发布和5 G等网络基础设施的完善，VR头显设备在2020年出现爆发式增长，VR头显设备在2020年出现爆发式增长

Mini LED产业链的中国优势

Micro LED的产业链大致分为上游原料生产，中游显示制作及下游应用三个阶段，我国在各个环节都具有较强的国际竞争力，各环节产值均位居全球第一。

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上游龙头:三安光电今早异动涨停，它是全球少数，国内唯一能够进行SiC全产业链生产的公司公司的湖北Mini/Micro LED芯片产业化项目部分产能已投产，产品出货量逐月递增9月底，公司宣布募资不超79亿元，加码湖北三安Mini/Micro LED项目的建设伴随着项目的进一步投产，更大规模的新产能将逐渐释放

除此之外，乾照光电，聚灿光电，华灿光电等均布局了Mini LED的芯片生产线。

中游龙头:与上游芯片端不同的是，中游封装/模组端企业更具前瞻性，上市公司鸿利智汇，国星光电，瑞丰光电等较早开始布局Mini/Micro LED技术比如2020年4月，鸿利智汇Mini/Micro LED半导体显示项目二期签约，总投资额约20亿背光方面，以75寸为例，每月产能达到16万台显示方面，以P0.9为例，每月产能达到10000平方米

下游龙头:中上游厂商的快速出击，加大了对Mini/Micro LED的投资力度，下游显示屏厂和终端厂商也按捺不住了，纷纷加入Mini LED投资建设队伍，并加入Mini LED的行列2020年4月，雷曼光电增发募资3.4亿元扩充COB超小间距LED产能，建设期为2年利亚德和洲明科技等上市公司也纷纷入场扩产

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